编者按：本文来自微信公众号“IPO那点事”（ID：ipopress），作者 亚轩，数据支持 勾股大数据；36氪经授权发布。原题目《美国版“钉钉”Slack直接上市，意欲何为？》
自2018年底美国科技独角兽IPO一波小高潮后，2019年开始，多家知名科技巨头又蠢蠢欲动，上半年已上市的包括网约车代表Uber和Lyft、照片社交软件Pinterest、视频会议提供商Zoom；还有预备要上市的商务通讯公司Slack。
简单来说，Slack类似于中国的钉钉和商务版QQ，但它是功能更强大的升级版。
Slack属于企业商务社交应用，也就是SaaS（Software-as-a-Service软件即服务的简称）；它是拥有聚合聊天、办公软件集成、文件整合、搜索功能等为一体的聚集平台，几乎是对工作场景及功能需求进行全覆盖一款办公协助软件。
不路演不发新股，美国版“钉钉”Slack直接上市，意欲何为？
另外，Slack也是一款活泼的商务协助工具；用过Slack的客户会觉得它很好玩，会上瘾，因为相比较其他工作软件如微软office色调的单一、界面的规则，Slack有点像微信靠表情符号等功能吸引客户。
近日，Slack也已经正式向纽约证券交易所递交了招股书，股票代码为“WORK”，预计6月20日直接上市。此次为Slack上市提供咨询服务的来头也不小，高盛集团(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)以及艾伦公司(Allen&Co.)都在其列。
1、直接上市模式，估值蒙上神秘面纱
Slack上市方式与过往我们熟知的上市方式有所不同，它并不是按照传统方式进行IPO公开募集资金，而是以直接挂牌交易的方式上市，换句话说，就是公司不会发行新股为自己筹集资金。
过往也有些公司这样做，原因无非是公司本身已经拥有充足的资金，不需要再过多对外募集，加上上市过程还可以省下一大笔保荐人手续及百万美元的承销费用；另外还由于公司对自身品牌有信心，对于上市首日股价波动有一定的把握，就像不久之前全球最大的音乐流媒体服务提供商Spotify也是采用此种方式上市。
但是这种上市方式对于投资人来说有很大风险，因为正是没有提前预定发行价，所以只有到上市当日具体价格才会被“揭钟”，这就可能导致上市后股价产生剧烈波动，对于散户来说，风险过大基本就被“剥夺”了参与机会。
另外，没有经过定价就意味着很难估值，只能根据现有披露资料进行初步预估。去年8月份Slack最后一轮私人融资的71亿美元估值，据投行消息称，至今最新估值已增长1倍有多；而且，Slack招股书显示2019财年度公司营收超过4亿美元，预期2021财年营收达到近9亿美元，按照投资人预期20倍收益来看，Slack上市估值或有望达到140-180亿美元范围区间。下面是已上市的科技独角兽上市当日表现情况（如下图），或许可以有所参考。
Slack的发展之迅速，就像突然之间冒出来的，几年时间从创立到如今预备上市且估值上百亿，一个通讯软件，到底怎么做到的？这就要从创始人说起。
2、SaaS创业公司如何扶摇直上，平步青云
Slack的创始人是斯图尔特·巴特菲尔德，2004年，他与妻子卡泰丽娜·费克(Caterina Fake)曾经创立科技公司Flickr，创建之初公司主要用于游戏图片共享，后来业务规模进一步扩大，于2005年3月，被雅虎斥资 3500万美元收购。
有过第一次成功的创业经验，对于接下来Slack的发展自然快很多。
Slack的前身实际上是一家游戏公司，叫“Tiny Speck”；2013年，这家游戏公司起初本意是开发多人在线角色扮演游戏，为了提高工作效率，创始团队为自己做了一个沟通工具，然而却无心插柳做成了Slack。
之后2014年-2016年Slack经历了快速发展的阶段，Slack的正式版于2014年2月发布，8月，Tiny Speck正式更名为Slack Technologies；并迅速吸引了BuzzFeed、Heroku、Medium、Lonely Planet和SoundCloud等媒体和科技行业的一些重量级公司作为用户，Slack的名声迅速蔓延，形成了指数倍的跨越增长。
Slack的增长势头一直持续到2017年，并在这年9月份完成了软银领投的G轮融资，筹集了2.5亿美元；2018年2月，艾伦·谢姆（Allen Shim）出任公司的CFO，此时估值已经超过了50亿美元，且已经筹集了近8亿美元的风险投资资金；它每天有600多万活跃用户，50000多个付费团队，上市也提上日程。
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